Fx dual digital options

Opção digital O que é uma opção digital Uma opção digital é uma opção cujo pagamento é fixo depois que o estoque subjacente excede o limite predeterminado ou o preço de exercício. Também é referido como uma opção binária ou tudo ou nada. Uma opção digital depende apenas de uma proposição, que é se o ativo subjacente expira no dinheiro na data de vencimento. Se o ativo subjacente expira no dinheiro, a opção é automaticamente exercida. BREAKING DOWN Opção digital Embora as opções digitais possam parecer simples, elas são diferentes das opções de baunilha e podem ser negociadas em plataformas não regulamentadas. Portanto, eles podem acarretar um risco maior de atividade fraudulenta. Investidores que desejam investir em opções binárias devem usar plataformas que são reguladas pela Securities and Exchange Commission (SEC), a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ou outros reguladores. O valor do pagamento é determinado no início do contrato e não depende da magnitude pela qual o preço dos movimentos subjacentes. Então, se um investidor está no dinheiro em 1 ou 5, o valor que ele recebe será o mesmo. Como as opções digitais são bastante simples de entender, esse tipo de opção pode ser mais atraente do que as opções europeias ou americanas simples. Opção de Chamada Digital Por exemplo, imagine que o Índice Standard Poors 500 (Índice SP 500) está sendo negociado a 2.090 às 12:45 p. m. em 2 de junho. Um trader está otimista sobre o índice SP 500 e acredita que será negociado acima de 2.100 antes do final do dia de negociação em 2 de junho. O trader compra 10 opções de opções de dinheiro-ou-nada do índice 10 SP 500 no SP 500 Index at 12:45 pm por 50 por contrato. Se o índice SP 500 fechar acima de 2.100 no final do pregão, em 2 de junho, o trader receberá 100 por contrato, ou um lucro de 50 por contrato. Por outro lado, se o índice SP 500 fechar abaixo de 2.100, o trader perde todo o seu investimento, ou 500. Opção de venda digital Ao contrário de uma opção de compra digital, uma opção de venda digital é uma aposta de baixa em um título subjacente. Por exemplo, suponha que um trader está em baixa com o índice SP 500 e acredita que fechará abaixo de 2.070 em 2 de junho. Às 12: 45hs o trader adquire 10 SP 500 Index 2.070 opções de venda de dinheiro em espécie para 30 por contrato. Se o índice SP 500 fechar abaixo de 2.070, o comerciante lucraria 70, ou 100 a menos 30, por contrato. No entanto, se o índice SP 500 fechar acima de 2.070, o trader não recebe nada. Exame exótico da FX Revisão dos fundamentos Fundamentos Componentes do risco cambial: opções de swaps, forwards e swaps Mercado de opções de FX: quem faz o quê e por quê Soluções de software: qual fornecedor oferece o que - Fenics, SuperDerivatives, Bloomberg, Volmaster. Murex, ICY, Reuters Precificação e Hedging no modelo Black-Scholes Modelo Black-Scholes / Merton em FX Derivação do valor de uma opção de compra e venda Discussão detalhada da fórmula Gregos: delta, gama, theta, rho, vega, vanna volga, homogeneidade e relações entre os gregos Baunilha Opções Paridade pós-venda, simetria put-call, simetria interna no país Convenções de cotação nas convenções FX, ATM e delta Datas: dia de negociação, dia de pagamento do prêmio, tempo de exercício / vencimento, dia da liquidação spreads, processamento de transações, risco de contraparte Características exóticas: pagamento diferido, pagamento contingente, entrega diferida, liquidação em dinheiro, direitos de exercício, limites e fixações americanos e bermudenses Dados do Mercado: taxas, pontos a termo, pontos de swap, spreads Workshop: Acquaint você mesmo com software de precificação e cotações de mercado Volatilidade implícita x cotação histórica em termos de deltas Volatilidade em cones Volatilidade sorriso: estrutura a termo, inclinação, inversão de riscos e borboletas Fontes de volatilidade Inte rpolação e extrapolação em toda a volatilidade sorriso superfície: SABR, vanna-volga, Reiswich-Wystup Volatilidade Forward Workshop: Construa sua própria ferramenta de interpolação para sorriso volatilidade, calcular os gregos em termos de deltas, risco de cobertura de volatilidade, derivando a greve do delta com sorriso Estruturação com Vanilla Options Reversão de risco e participação direta Spreads e gaivotas Straddles, strangles, borboletas, condors Opções digitais Workshop: Estruture sua própria gaivota. Inclua margem de vendas. Resolva por custo zero. Calcule o hedge delta e vega. Discuta o spread bid-ask. Analisar o efeito do sorriso Estruturação e Precificação Vanna-Volga Primeira geração Exóticos: Produtos, Preços e Cobertura Opções digitais: Estilo europeu e americano, barreira simples e dupla Opções de barreira: simples e dupla, knock-in e knock-out, KIKOs, barreira exótica opções Composto e parcelamento Opções asiáticas: opções na média geométrica, aritmética e harmônica Poder, lookback, seletor, paylater Workshop: Cobertura de um knock-out com uma reversão de risco. Construa sua própria ferramenta de hedge semi-estática, discuta o risco de volatilidade a termo Aplicações em Estruturação Dual currency e outros depósitos vinculados à moeda Forwards estruturados: tubarões para frente, bônus a termo, swaps de taxa de juros cambiais e cross-swaps cambiais Exotic spot and Forward Workshops: Estruturação de exercícios: construir estruturas, solucionar custo zero, ajustar o sorriso, escalar bid-ask Preços Vanna-Volga Como derivadas de ordem superior influenciam o preço Abordagem de preços Vanna-volga Estudo de caso: bigode de um toque e um toque de modelo de risco e alternativas: volatilidade estocástica Oficina: Preços de opções de barreira com sorriso Visão geral de modelos de mercado Modelos de volatilidade estocástica Heston 93: propriedades do modelo, calibrações, preços, prós e contras Volatilidade local: propriedades, prós e contras Estocástico Volatilidade local Modelos híbridos Super - Replicação de opções de barreira: usando restrições de alavancagem e sua aproximação de primeira ordem - a mudança de barreira. Misturando super-replicação e vanna-volga Segunda geração de exóticos, preços e problemas de cobertura O pedigree de opções de barreira e toque Oficina e discussão: como construir o universo de opções de barreira e toque de blocos de construção fundamentais: baunilha e um toque. Risco residual e limitações. Abordagens de hedge estáticas, semi-estáticas e dinâmicas Moeda única exóticos além da barreira padrão e opções de toque Recursos exóticos em opções (baunilha): pagamento diferido, pagamento contingente, entrega diferida, liquidação financeira, direitos de exercício nos Estados Unidos e Bermudas, limites e fixações Barreira exótica e opções de toque Faders, corredores, acumulativos para a frente, resgate antecipado de alvos (TRFs) Opções de partida a prazo, step-ups Opções de tempo Variação e Volatilidade Workshop de Swaps: Estruture e precione seu próprio forward acumulativo. Ajuste de sorriso. Ferramenta de simulação para TRFs. Discussão do hedge cambial Visão geral do produto com aplicações: como opções, cestas, spreads, melhoras, barreiras externas Correlação: correlações implícitas, risco de correlação e hedging, triângulos cambiais e tetraedros Precificação no modelo Black-Scholes: analítico, binomial árvores e Oficina de Monte Carlo: precificação e correlação protegendo um best-of de duas moedas: calcule suas próprias sensibilidades e hedge Vega e risco de correlação Long Term FX Options (contribuído geralmente pelo orador convidado) Desenvolvimento de Basis Spreads Product Range, FX-linked vínculos, baunilha de longo prazo e PRDCs Abordagens de modelagem Discussão de recursos de risco e requisitos de modelagem Mantenha-me atualizado sobre este curso via e-mailFX Correlation Products - Melhor / pior de opções, Dual Digitals, FX Quantos, Opções de Cesta Algo sobre correlação Há algo sobre correlação que os investidores não gostam. É difícil administrar. Por um lado, é invisível. Dados de mercado sobre correlação implícita (correlação futura esperada) são raros e, mesmo se disponíveis, sua confiabilidade é duvidosa. O momento em que você realmente precisa de um hedge de correlação para funcionar, pode funcionar contra você. É difícil prever como a correlação se comportará em consequência de uma crise. Ele tende a subir para 1 em tempos de crise e ruptura conforme o mercado normaliza. Comparação da 3ª volatilidade implícita nas principais moedas de FX compiladas pelo índice JP Morgan vs SampP VIX durante a crise do Lehman de 2008 e durante a crise da dívida soberana europeia em maio de 2010. Fonte: Bloomberg Dito isto, gerenciar o risco de correlação é mais fácil no mundo Forex comparado a outros classes de ativos devido à amplitude, profundidade e transparência dos mercados de opções subjacentes. A volatilidade do Forex como um hedge macro também é relativamente mais barata e não é incomum para os administradores de carteiras negociarem o forex para proteger as carteiras de ativos cruzados mesmo que haja uma incompatibilidade de risco entre o hedge e o subjacente. A correlação de recall entre as classes de ativos disparou durante uma crise. Assim, mesmo se forex é apenas 70 correlacionado com a classe de ativos que você está tentando se proteger, alguns hedge ainda é melhor do que nenhum. Aqui está uma breve introdução sobre alguns dos produtos cuja correlação desempenha um papel crucial em suas características e preços. Uma coisa a notar: Como a correlação implícita não é um dado de mercado diretamente observável, é comum derivar correlação via volatilidades implícitas. Para uma cesta de 2 pares, o risco pode ser classificado sob os pares principais e sua cruz. O correlativo implícito é derivado usando os vols implícitos dos 3 pares ccy (2 pares de entrelinhas sua cruz) através da equação financeira bem conhecida: Vol (3) Vol (3) Vol (1) Vol (1) Vol (2) Vol ( 2) 2correlVol (1) Vol (2). Os dados sobre volumes implícitos são mais prontamente disponíveis e confiáveis ​​que os dados correlacionados. Melhor / pior do pagamento da opção é baseado no melhor / pior do par de desempenho em uma cesta de moedas. Para uma cesta de 2 cicas, o pagamento da melhor opção é o pagamento máximo da pior opção. Intuitivamente, a opção mais vantajosa tende a ser cara. Custa mais do que um único par de opção de baunilha, mas menos do que a soma dos constituintes subjacentes na cesta. Para pior das opções, eles custam menos do que uma opção de vanila de um único par. A baixa correlação para a melhor opção é mais cara do que uma cesta de alta correlação. Na verdade, é melhor se a correlação for negativa, pois há uma maior probabilidade de que os subjacentes se movam na direção oposta e você ainda receba um pagamento baseado no melhor retorno. O inverso é verdadeiro para o pior cesto de opção (mais caro se a correlação for alta). Uma cesta de pior opção em 2 pares cie custa cerca de metade do preço de uma única opção. A pior opção tem sido muito popular recentemente. Durante a crise soberana do EUR, os volumes implícitos do USD / EUR subiram para um grande prêmio. É caro comprar baunilha USD / EUR. Pior do que o EUR coloca contra uma cesta de itens oferecidos um hedge mais barato e um pagamento similar se a visão de uma ampla depreciação da base de EUR se mostrar correta. Esta não é uma suposição estranha se a crise do EUR for explodir. Dual Digital Este é outro produto popular recentemente. Para um dual digital europeu, o comprador recebe um desconto fixo se os dois pares ccy se moverem acima ou abaixo do nível desejado no vencimento. Se o pagamento só for possível se os 2 pares se moverem acima do nível desejado, o prêmio seria substancialmente menor que o único par digital se o correlativo for negativo. Isso ocorre porque o correlativo negativo significa que há uma probabilidade maior de os dois pares se moverem na direção oposta e, portanto, não pagarem na expiração. Cesta FX O retorno é baseado no desempenho dos subjacentes na cesta. Devido ao correlato ser lt1 para os underliers, uma cesta tem menor volatilidade e, portanto, uma opção de cesta é mais barata. FX Quanto Este é um produto de investimento com pagamento em uma moeda diferente da moeda original. Para ilustrar, um investidor SG compra uma chamada USD / put JPY digital. O pagamento está em JPY se USD / JPY estiver abaixo de 80 no vencimento. O investidor terá que converter os lucros do JPY em SGD à taxa de câmbio vigente e se beneficiará de um correlativo positivo entre o USD / JPY e o SGD / JPY. Em um caso, o risco SGD / JPY é eliminado, pois o pagamento do JPY é convertido em SGD a uma taxa fixa. Assim, o investidor custa menos a comprar o parente do USD em relação ao put / JPY do que o digital normal, se o correlativo for positivo. Quantos entre FX e outras classes de ativos são comuns e permitem investimento estrangeiro sem risco cambial.